来源｜界面
编辑｜价值线海荣
法院判决书显示，天马科技直销户购买价分别为.31元/吨、.90元/吨，但招股书显示，当年其饲料销售均价达.40元/吨，直销户零售价远低于招股书所披露的销售均价，销售价涉嫌虚增！
IPO前夕第二大股东突然退出，.50万股以入股时的原价万元转让，疑为利益输送……
除了隐藏在核心客户名单中的多家核心供应商存在诸多疑问外，天马科技的饲料客户也隐藏了不少真相。
多份法院判决书显示，天马科技的饲料产品销售价格涉嫌虚增，直销客户的零售价格远低于招股书所披露的销售均价。
来自福建省福清市人民法院的一份判决书显示，一家饲料直销户曾经与天马科技合同预定年1-12月份的供销合同，按照合同约定累计供货.04吨，货款元。
同样发生于年的另一家直销户买卖纠纷的法院判决书也显示，按照合同约定累计供货29吨，货款总计元。
不难测算，上述直销户的购买价格分别为.31元/吨、.90元/吨。但招股书则显示，当年其饲料销售均价达到.40元/吨。
日前，界面新闻记者以养殖户的名义联系上了天马科技的一家核心客户——湖北宜都天江渔业有限公司负责人古平光，并从多个侧面证实了核心客户数据涉嫌造假。
对于饲料销售价格，古平光透露，零售价大概多元/吨，最贵的元/吨。这与上述法院判决书所披露的情况基本一致。考虑到零售流通等环节的因素，零售价格理应普遍高于招股书所披露的出厂销售均价，但我们看到的情况却恰恰相反。
同时，根据招股书披露，天马科技-年向湖北宜都天江渔业有限公司分别实现销售额.67万元、.43万元、.98万元，主要是鲟鱼等配合饲料，分别为当年的第三、第一和第五大客户，但年以来则从前五大客户名单中消失。
对于湖北宜都天江渔业有限公司，招股书还补充披露，“该经销商属于专销经销商，其本身自年起从事鲟鱼养殖业，年有口网线养殖鲟鱼近吨；目前主要在湖北区域专销发行人的鲟鱼、种苗等特种水产配合饲料，终端客户有80多家。”
界面新闻记者调查却发现这明显存在夸大事实的情形。
古平光是湖北宜都红花套镇杨家畈村的渔民，也是宜都清江高坝洲库区最大的养殖户之一。年，他开始在清江流域养殖鲟鱼。年又以“合作社+基地+农户”的经营模式，带动红花套周边69名渔民养殖鲟鱼，古平光作为大股东的宜都天江渔业有限公司原养殖面积达3万平方米，个网箱，年养殖量为吨。但今年7月份因汛期泄洪，包括古平光在内的宜都大部分养殖户的网箱均遭受洪水冲毁，损失惨重。
除了核心客户的养殖规模等关键信息被严重夸大外，对应的销售数据也涉嫌严重注水。
根据招股书披露，古平光所采购的主要是鲟鱼配合饲料，-年对应的销售均价分别为.59元/吨、.25元/吨、.90元/吨，则与之对应的采购量分别为.69吨、.71吨、.01吨。
然而，根据界面新闻记者对古平光的暗访调查，鲟鱼养殖过程中早期饲料需求量大致为1.5斤饲料生长1斤鱼，而后期随着鱼的体量越来越大，大致为2斤饲料生产1斤鱼。按照实际年养殖量吨推算，古平光向天马科技所采购的饲料仅仅-吨，虚增了1-3倍左右。
类似被夸大的核心客户销售额远不止这一家。以徐闻县源海养殖有限责任公司为例，作为天马科技年第三大客户，当年实现销售额.28万元，主要是金鲳鱼料、种苗等配合饲料，同时还以自然人许奇奋的名义与公司签署了年度预计采购量吨的框架性销售协议。
但界面新闻记者调查发现，徐闻县源海养殖有限责任公司养殖面积仅仅平方米——养殖面积高达3万平方米的古平光连多万元的销售额都涉嫌严重夸大，徐闻县源海养殖有限责任公司如何实现接近万元的销售额？
年7月15日，天马科技通过股东大会决议，同意自然人胡坚以货币资金万元认购新增注册资本万元，认购价款超过注册资本的溢价部分0万元计入资本公积。
上述增资价格为7元/股，定价时各方参考了公司年度归属于母公司所有者的净利润，以市盈率估值法最终确定认购价格。增资完成后，胡坚持有天马科技万股而成为第二大股东，占比12.50%，仅次于公司实际控制人陈庆堂。
年3月23日，胡坚因其个人其他投资计划与华宝投资签订了《股权转让协议》，以万元转让其持有公司资本公积转增股本后的.50万股股份。
招股书显示，接盘胡坚的华宝投资，是在接盘前夕的年3月18日刚刚成立，股东分别为丁莹莹、韩劲、包照赏等三位自然人，注册地位于浙江宁波。
对于IPO前夕选择退出，天马科技披露称，在综合评估各类投资回报期及收益后，胡坚决定调整其投资安排，退出对公司的投资，将资金调整至参与康恩贝年定向增发及天鸽互动基石投资。
同时，对于万元平价转让，鉴于看好公司发展前景及公司拟申报IPO，华宝投资愿意受让该等股份。因胡坚入股时间不久，双方同意按胡坚入股时的价格作为股份转让的定价依据。
但是，界面新闻记者调查发现，上述股权转让或另有原因，并且疑似为利益输送平台。
对于胡坚的具体背景，天马科技并没有任何披露，但界面新闻记者调查发现其真实身份为浙江联泰投资有限公司法人代表。近年来胡坚曾多次以个人名义或浙江联泰投资有限公司名义投资多家拟上市公司并成功实现挂牌上市。
其中，以浙江联泰投资有限公司名义投资拟IPO的青青稞酒，年底完成中小板挂牌，而胡坚以个人名义投资拟申报IPO的海欣食品（原证券简称“腾新食品”）也在年10月挂牌深圳中小板。
更早之前，胡坚还以个人名义成功斩获普利特、千山药机和三元达等企业在IPO前夕的突击入股，并屡屡得手，获得暴利。
值得一提的是，尽管上述多家公司在IPO前均出现较好的成长性，但不少公司上市以后出现明显增长乏力，甚至出现业绩持续大幅下滑，甚至巨额亏损的情形。
对此，一位不愿透露姓名的投行人士告诉界面新闻记者，不排除这种股东是为了平衡各方面利益的持股平台，代持的可能性比较大。
新闻链接家企业IPO排队广发保荐55家居首
一云投资统计，截至12月7日，IPO排队企业（含中止）家，其中，沪市排队企业（含中止）家，25家企业已通过发审会审核，47企业完成预披露更新；深市中小板排队企业（含中止）家，9家已通过发审会审核，16家完成预披露更新；创业板排队企业（含中止）家，14家已通过发审会审核，33家完成预披露更新。
在家IPO排队企业中，排名前五位的券商共计保荐企业家，其中，广发证券保荐55家，中信证券保荐54家，海通证券保荐46家，中信建投保荐42家，国信证券保荐40家。详见下图：
排名前20的券商共计保荐企业家，占比75%。详见下表：
预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇